大宗商品涨跌榜-生意社

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                    螺纹5月不应太悲观 需求较弱会在6月后?

                    http://www.xjfzf.icu  2019年04月24日 09:38  大宗内参 (陈毅)
                    生意社04月24日讯

                      核心观点

                      ?.随着现货库存的大量去化,库存压力得到了较好的缓解,现货市场的挺价能力和抗风险能力较之前有了较好的提升。

                      ?.目前的下跌和现货是脱节的,在现货?#38505;?#21644;现货需求较好的时候,期货市场因为过度悲观,而提前下跌,虽然这种预期在目前看是合理的,但从量和时间的角度上看,首先价期货格接近调整到位了。

                      ?.短期高需求是核心驱动力!

                      近期,市场对螺纹需求的担忧,随着近期期货盘面的高位回落开始逐步升温,过去一段时间螺纹的需求保持非常旺盛的状态,库存下降速度较好,但现货市场涨价幅度其实并不算太大,以上海为例,螺纹也只不过?#38505;?#20102;约370元/吨。而随着现货库存的大量去化,库存压力得到了较好的缓解,现货市场的挺价能力和抗风险能力较之前有了较好的提升。

                      对于需求,我本人(陈毅)的预测是接下来半个月左右的时间,需求确实会不太好,但也不至于太差,大量累库的概率非常低,而在这半个月的需求一般之后,会又迎来一波需求高峰期,需求不会亚于过去的一段时间,一直可能?#20013;?#21040;5月底。

                      结合本轮需求的超预期,库存下降的超预期,接下来2个星期,现货价格的调整应该是有限的,预估大概率也就几十或者100左右的跌幅,超过150的跌幅概率非常小,而目前期货盘面从最高到最低的跌幅已经超过100,从价?#20302;?#36164;的角度来看,目前1910仍然存在不小的贴水,而盘面又充分?#20174;?#25509;下来一段时间低需求预期的情况下,可能接下来2周左右会出现期货震荡甚至震荡?#38505;?#30340;情况,并且站?#29616;?#21069;的高点附近,而现货可能开始?#23454;?#30340;价格调整,在现货需求见底,价格调整到位之后,期现大概率会再次开启下一轮的共振?#38505;牽?#23436;成这一波的?#38505;切星?#20043;后,才会标志着本轮高需求带动的?#38505;切星?#30340;结束,而这应该会在5月底或者6月初的时候!

                      对于?#26143;椋?#30446;前螺纹期货反应的价格,应该是合理的价值了,参考2月20日的收盘价3641,以及近期铁矿价格?#38505;?#24102;动的成本上升,目前的价格反应的利润预期应该是和2月20日期货盘面反应的利润预期相识!而当时期货盘面在现货需求没有启动的时候拉涨,我判断会和接下来2个星期螺纹期货强于现货,甚至期货会在现货较弱的情况下?#38505;?#30340;情况是类似的逻辑!盘面做多的资金或将真正的出于价?#20302;?#36164;的逻辑!而现货所表现得投机逻辑是不支持期货?#38505;?#30340;:也就是需求会较弱,现货价格会比较弱势。但这种情况并不是矛盾的,而是在于目前的下跌和现货是脱节的,在现货?#38505;?#21644;现货需求较好的时候,期货市场因为过度悲观,而提前下跌,虽然这种预期在目前看是合理的,但从量和时间的角度上看,首先价期货格接近调整到位了,其次时间上是提前反应了需求的弱势,那么届时需求虽不好,但也不算非常烂的现?#25285;?#21472;加价?#20302;?#36164;的逻辑,会是接下来期货强于现货的核心逻辑,同时?#19981;?#22312;一定程度上缩小基差。

                      整体来看,预估接下来看好螺纹期货盘面的逻辑分为2个阶段,第一个阶段在于期货调整已经比较充分,即使再下跌幅度?#19981;?#27604;较有限,价?#20302;?#36164;的逻辑来看,螺纹被低估,也就是核心驱动来自于价?#20302;?#36164;或者说价值修复,第二个阶段是基于现货的需求又会迎来下一个高峰期,短期高需求是核心驱动力!

                      (文章来源:大宗内参,作者:陈毅)

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